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这类产品,有人“5天亏了好几千块”,是该卖出还是继续持有?


作者: 米米

来源:财秘笔记(ID:rong360licai


最近不少粉丝留言,说本来能带来“稳稳的幸福”的债券基金,最近跌了很多。
 
5月以来,债券基金一改1到4月大涨行情,开始普遍深度回调,债券ETF最近一个月跌幅基本超过2%。
 
有的米粉说,自己买的债券基金,5天亏了好几千块。都被跌怕了,问米米债券基金还能投资吗?是该割肉离场,还是逢低抄底?







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要想知道该不该投资,首先要搞明白,债券基金这次为啥大跌。
 
在讲这个之前,咱们先来说说啥是债券。
 
债券,说白了就是借条。你把钱借给国家或企业,企业给你打个借条,约定到期后给你多少利息。这就是债券。
 
其中,把钱借给国家,国家给打的“借条”,就是国债;把钱借给企业,企业给打的借条,就是企业债,也是我们通常说的债券。
 
把钱借出去容易,想要安全收回来,显然要看对方是否靠谱。
 
把钱借给国家(买了国债),这个很保险,毕竟国家不差你那点儿钱,再不济多印些钞票就行了。
 
把钱借给企业的,要看企业是否靠谱了,这也是为啥债券会根据企业的不同信用,有不同的评级。
 
显然信用评级高的,可信度就高。当然啦,愿意借给他钱的就多。他借钱不难的话,约定的利息也就不会太高。
 
而那些“人品”差的企业,想拿到借款不容易,只能给更高的利息,才有人愿意借钱。
 
债券基金,说白了就是主要投资债券市场的基金。
 
债券基金的收益,主要来自于两部分,一部分是票面约定利息,一部分是债券的差价,也就是我们常说的资本利得
 
虽然债券发行时,票面约定利息都固定了,但债券差价却是在不断变动的,因此,债券基金波动是正常现象,大家投资前,一定要有这方面的心理准备。
 






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那债券买卖差价是由什么来决定的呢?
 
这跟十年期国债利率,有很大关系。
 
我们知道,国债基本可以看作最安全的理财产品了,没有之一。
 
由于国债的违约风险非常小,国债利率因此也常被称为无风险利率。
 
如果一家公司的债券和国债的利率都是一样的,假如都是3.5%,那显然大家都会选择国债,毕竟公司有违约的风险,国债没有。
 
那如果一家公司的债券利率还是3.5%,而国债利率突然上涨到4%,你猜会出现什么情况?
 
显然大家会抛售公司债券,疯狂买入国债。
 
在大家都抛售的时候,原来100块钱买的公司债券,要想卖出去,只能降价,这就导致了债券价格的下跌。
 
债券基金买了很多家公司的债券,随着公司债券价格下跌,债券基金的净值也会下跌。
 
大家现在看懂这个逻辑了吧?
 
国债利率上升——>大家都去买无风险高利率的国债——>公司债没人买,价格下跌——>债券基金净值下跌。
 
最近债券基金的跌跌不休,正是由于国债利率上涨了。
 
从下图可以看出,4月29日以来,10年期国债收益率从2.506%,一路上涨到今天(6月9日)的2.852%,涨幅高达13.81%!


这类产品,有人“5天亏了好几千块”,是该卖出还是继续持有?

 
十年期国债收益率上升,意味着融资成本提高,新发行债券的利息更高了。
 
而已经发行的老债券,其票面利率是固定的,没有了竞争优势,老债券的价格就会下跌,便宜一点才有人买。
 
大家看看自己手上的债券基金,基本上都是从4月30日开始下跌的。
 
事实上,十年期国债利率的走向和债券基金的涨跌趋势,基本上呈现反向关系。
 

这类产品,有人“5天亏了好几千块”,是该卖出还是继续持有?

 
搞明白这一点,那么我们只要判断出未来10年期国债收益率的走势,就能判断债券基金的涨跌了。
 
那,未来10年期国债收益率是持续走低还是?
 






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这要看你是怎么看未来的经济走势了。
 
米米觉得,虽然现在全球经济低迷、货币宽松是事实,但决定10年国债利率走势的,不是现在的经济走势和政策预期,而恰恰是未来的。
 
如果你预期未来几年的中国经济会持续低迷,甚至比当前还差,那么你可以认为10年期国债利率会继续下跌,债券下行空间比较大,那你继续持有长债基金;
 
如果你认为下半年随着疫情的进一步控制,中国经济极有可能会逐步恢复到GDP增速4%以上,甚至5%、6%的正轨上,那么你可以认为10年期国债利率会继续走高,你可以持有短债基金,转而投资更有增长潜力的股票或股票基金上。
 
米米个人觉得,后者可能性比较大。
 
不过,由于目前欧美很多国家都是负利率,在全球大放水的背景下,中国的十年期国债收益率短期来看,大幅上涨可能性也不大,极有可能慢慢上涨。
 
根据历史统计,10年期国债收益率平均值在3%-3.5%左右,也就是说:
 
当“十年期国债收益率”大于3.5%,买入长期纯债基金比较合适;
 
当“十年期国债收益率”在3%-3.5%之间时,可持有之前买入的长期纯债基金,但不适合再买入了;
 
目前十年期国债收益率为2.85%左右,不建议买长债基金了,建议先观望等待为主。
 
至于短债基金,由于只能投资债券、央行票据等固定收益品种以及银行存款,不能投资股票和可转换债券,波动一般不超过1%,收益也就比货币基金高1%左右。
 
如果你是稳健型投资者,想追求比较稳定的收益,可以继续持有。但就像余额宝收益不断下降一样,你也要做好短债基金收益下降的心理准备。
 
而对于可以同时配置债券和股票的二级债基来说,由于股票和债券资产此消彼长的特点,股市涨,债市跌;股市跌,债市又涨。
 
更适合在股市低位、债市低位时配置。
 
现在股市处于相对低位,债市虽然下跌了不少,但架不住之前上涨太多,目前略微尴尬,不算太低。
 
所以如果你已经持有二级债基,建议可以继续持有;如果你还没有入手,建议可以等债市再下降段时间,再逢低买入。
 
有关债券基金未来走势等,你怎么看呢?欢迎加入社群,跟大家一起讨论。


这类产品,有人“5天亏了好几千块”,是该卖出还是继续持有?



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